Uma vez que evitar uma crise de metais verdes

Etodo mundo quer mais metais. Nos últimos meses, a Grã-Bretanha assinou um tratado com a Zâmbia, o Japão selou um com a Namíbia e o UE tremeu mãos com o Chile. Os negociadores do conjunto também iniciaram conversações com a República Democrática do Congo; Enquanto isso, os americanos visitaram a Mongólia. Esta campanha dispersa, que também visa as Filipinas e a Arábia Saudita, tem um único objectivo: obter os minerais necessários para uma rápida descarbonização.

Setenta e dois países, responsáveis ​​por murado de 80% das emissões globais, comprometeram-se com metas de zero emissões líquidas. De tratado com a Percentagem de Transições Energéticas (etc.), um grupo de reflexão, que alcançá-los até 2050 exigirá 15 vezes a virilidade eólica atual, 25 vezes mais virilidade solar, uma triplicação do tamanho da rede e um aumento de 60 vezes na frota de veículos elétricos (tudoe). Até 2030, a procura de cobre e níquel poderá aumentar 50-70%, a de cobalto e neodímio 150% e a de grafite e lítio seis a sete vezes. No totalidade, um mundo neutro em carbono em 2050 necessitará de 35 milhões de toneladas de metais verdes por ano, prevê a Escritório Internacional de Vigor, um comentador solene. Adicionando alumínio e açoo etc. espera que a procura até lá exceda os 6,5 milénio milhões de toneladas.

É por isso que os decisores políticos temem uma enorme crise de oferta. O etc. espera escassez de magnitudes revolucionárias até 2030: murado de 10-15% para cobre e níquel e 30-45% para outros metais para baterias. Quando a subtracção dos stocks provoca o aumento dos preços, os produtores aumentarão a produção e os clientes utilizarão os materiais escassos de forma mais eficiente. Todavia, a procura que permanecer por satisfazer depois disto será destruída, uma vez que os potenciais compradores que não podem ou não querem remunerar preços mais elevados são forçados a transpor do mercado. Uma grande secção desta devastação da procura matará a transição virente. A questão, portanto, é simples. A crise pode ser minimizada?

Comece considerando os metais em questão. Três são amplamente utilizados na indústria: alumínio e aço para painéis e turbinas, e cobre para tudo, desde cabos até carros. Logo vêm aqueles que alimentam tudos: cobalto, lítio e níquel, que compõem os cátodos da bateria, e grafite, principal elemento anódico. Com exceção do níquel, que também é substância do aço inoxidável, todos eles têm aplicações exclusivamente de nicho. O último grupo apresenta terras raras magnéticas porquê o neodímio, encontrado em tudo motores e geradores de turbina. Estes são necessários exclusivamente em quantidades minúsculas.

A procura destes metais torna-se ligeiramente menos urgente devido a um facto desconfortável: é pouco provável que as políticas climáticas restrinjam o aquecimento global a 1,5°C supra dos níveis pré-industriais, tal porquê assumido pela maioria das previsões. Ou por outra, muitos observadores do horizonte também assumem que a procura por equipamento virente, e assim metais, aumentará de forma linear, embora alguns países sem incerteza comecem a percorrer exclusivamente nas últimas jardas. O aço, para o qual utilizações verdes continuará a ser uma pinga no oceano, provavelmente continuará a ser copioso. O cobalto, um subproduto de outros metais muito procurados, poderá superar a procura para sempre.

Mas as dificuldades permanecem. Oráculos da indústria questionados por O economista prevêem lacunas no fornecimento de cobre de 2 a 4 milhões de toneladas, ou 6 a 12% da procura potencial, até 2030. Preveem também uma escassez de lítio de 50 000 a 100 000 toneladas, um défice de 2 a 4%. Níquel e grafite – abundantes em teoria – podem promover problemas porque as baterias requerem material puro. Existem muito poucas fundições para refinar a bauxita em alumínio. Fora da China, quase ninguém produz neodímio.

Serão problemas difíceis de superar. No entanto, três alavancas podem diminuir a pressão. Primeiro, os produtores poderão extrair mais oferta das fontes existentes, o que pode ser feito imediatamente, mas produzirá quantidades limitadas. Em segundo lugar, as empresas poderão transfixar novas minas, o que poderá resolver totalmente o problema, mas levará tempo. As limitações destas duas alavancas tornam uma terceira a mais importante, pelo menos durante a próxima dez: encontrar formas de mudar o que os clientes desejam.

Ganhos rápidos podem advir da reutilização de mais material. Esses ganhos serão maiores para o alumínio, o cobre e o níquel. Todos são amplamente reciclados, mas os preços mais elevados motivarão os gastos numa indústria fragmentada. cv, uma grande mineradora, apoiou uma empresa iniciante na reciclagem de níquel na Tanzânia. Huw McKay, economista-chefe da empresa, avalia que a sucata poderá simbolizar 50% do fornecimento totalidade de cobre em uma dez, supra dos 35% atuais. A Rio Tinto, outro gigante mineiro, está a investir em centros de reciclagem de alumínio. No ano pretérito, as startups focadas na reciclagem de metal de baterias arrecadaram US$ 500 milhões, um recorde.

Mais metal poderia vir do reinício das minas. Poucos estão ociosos: o aumento da procura pós-covid já reduziu a folga. Mesmo que os preços dupliquem, as curvas de custos do cobre e do níquel indicam que exclusivamente algumas minas seriam reabertas. Mas o alumínio é uma exceção importante. Desde dezembro de 2021, o aumento dos custos de virilidade causou o fecho de 1,4 milhões de toneladas de capacidade anual de fundição (2% da capacidade mundial) na Europa. Um aumento de 25% nos preços atrairia grande secção desse valor, avalia Graeme Train, da Trafigura, um trader.

A maior esperança reside nas tecnologias que extraem a oferta dos depósitos. Novas empresas estão a desenvolver processos químicos que extraem cobre de minérios com reles texto de metal, tornando os resíduos exploráveis. Usar a tecnologia em grande graduação poderia produzir 1 milhão de toneladas extras de cobre por ano sem grandes custos, diz Daniel Malchuk, da Jetti Resources, uma dessas empresas. Entretanto, na Indonésia, o maior produtor mundial de níquel, os mineiros estão a utilizar a “lixiviação ácida de alta pressão” para transformar minérios de baixa qualidade em material adequado para carros eléctricos. Foram construídas três fábricas de milénio milhões de dólares e foram anunciados projectos no valor de quase 20 milénio milhões de dólares. Daria Efanova, da Sucden Financial, uma corretora, calcula que a Indonésia poderá produzir mais 400 milénio toneladas de níquel de subida qualidade até 2025, preenchendo secção da vazio de oferta de 900 milénio toneladas que ela projecta até 2030.

No entanto, estas novas técnicas são incertas e, em alguns casos, apresentam desvantagens porquê a poluição. Iniciar novas minas, a segunda alavanca, traria ganhos maiores, mesmo que lentamente. A McKinsey, uma consultora, calcula que se os 382 projectos em cobalto, cobre, lítio e níquel que pelo menos iniciaram um estudo de pré-viabilidade fossem concluídos até 2030, isso manteria os mercados praticamente equilibrados. Estes projectos representariam um enorme aumento na produção: existem agora murado de 500 minas de cobalto, cobre, lítio e níquel. Para transfixar a tempo, terá que superar uma série de dificuldades.

Raquete totalmente metálica

O primeiro é a falta de fundos. A McKinsey estima que, para colmatar as lacunas de oferta até 2030, as despesas anuais de capital na mineração terão de duplicar para 300 milénio milhões de dólares. cru, outra consultora, calcula que só os gastos com cobre devem atingir os 22 milénio milhões de dólares em 2027, em confrontação com uma média de 15 milénio milhões de dólares em 2016-21. Embora ainda não seja suficientemente rápido, o investimento das grandes mineradoras está a aumentar. Os clientes também estão entrando na recontro. A General Motors, uma montadora de automóveis, está investindo US$ 650 milhões na Lithium Americas, uma mineradora em Nevada. gato, uma empresa chinesa de baterias, está gastando bilhões na compra de cobalto e lítio. Desde o início do ano, os fundos de pensões e os fundos soberanos investiram 3,7 milénio milhões de dólares em activos mineiros privados, o maior valor desde 2013. E murado de 21 milénio milhões de dólares em capital levantado por empresas de private equity desde 2010 também estão à procura de negócios.

No entanto, isto levará qualquer tempo para fazer a diferença, uma vez que a escavação de novas minas leva séculos – de quatro a sete anos para o lítio, a uma média de 17 anos para o cobre – e os atrasos foram agravados pela escassez de licenças. Incitados por activistas, os governos e os reguladores estão cada vez mais a bloquear projectos por razões ambientais. Entre 2017 e 2021, foram necessárias em média 311 dias para que novas minas no Chile fossem aprovadas, em confrontação com 139 em 2002-06. Entretanto, o teor metálico dos minérios de cobre extraídos em países estáveis ​​está a diminuir, forçando os mineiros a procurar locais mais arriscados. Dois terços da novidade oferta planeada até 2030 situam-se em países que, em 2020, estavam aquém do 50º lugar no índice de “facilidade de fazer negócios” do Banco Mundial. Reko Diq, um projecto liderado pela Barrick Gold, uma empresa canadiana, que contém um dos maiores depósitos de cobre inexplorados do mundo, fica entre o Irão e o Paquistão.

Uma vez que resultado, a novidade oferta só será uma solução a longo prazo, talvez depois de um período de preços elevados. A maior secção do ajuste na próxima dez dependerá da procura – a terceira alavanca. Oriente lado da equação, que é mais difícil de modelar do que a produção futura, é mal entendido. Mas é provavelmente mais maleável do que normalmente se pensa.

Os fabricantes de automóveis e de baterias são um tipo de comprador que o mercado de metais nunca teve antes. Extremamente inovadoras e sensíveis aos preços, essas empresas enfrentam os problemas ao primeiro sinal de restrição da oferta. Eles já conseguiram muito “poupando” ou descobrindo pequenas maneiras de usar menos metal. A bateria típica de um carruagem elétrico agora contém exclusivamente 69 kg de cobre, aquém dos 80 kg em 2020. Simon Morris, da cru calcula que a próxima geração poderá precisar de exclusivamente 21-50 kg, poupando até 2 milhões de toneladas de cobre por ano até 2035.

Mais pode ser apanhado através da substituição. Químicas de níquel-manganês-cobalto que contêm tanto cobalto quanto níquel, conhecidas porquê nmc 111, estão sendo eliminados em obséquio de nmc 721 e 811, que contêm mais níquel. Estes representam um quarto tudo-cátodos de bateria, supra de zero em 2017. Enquanto isso, um fosfato de ferro-lítio mais barato, mas menos denso em virilidade (lfp) está conquistando o crescente mercado chinês, onde os moradores das cidades estão menos preocupados com uma autonomia de meio mais curta. De indumentária, lfp agora representa 30% tudo cátodos em todo o mundo.

Os ânodos de grafite também estão sendo dopados com silício, que é hiperabundante. Em março Tesla, um tudo-maker, disse que construiria um motor que não precisasse de terras raras. As baterias de iões de sódio, que substituem o lítio pelo sódio, o sexto elemento mais copioso na Terreno, poderão triunfar com o tempo. Devido à sua baixa densidade de virilidade, eles serão usados ​​primeiro para armazenamento estacionário, onde o volume é uma restrição menor.

As preferências do cliente terão um papel importante. As pessoas gostam de poder encaminhar seus tudo por 600 km com uma única trouxa – mas poucos percorrem essas distâncias com frequência. Uma vez que o lítio é escasso, as montadoras podem erigir veículos de limitado alcance que possam ser alimentados por uma bateria portátil, reduzindo o pacote padrão. Pelo preço perceptível, a adoção pode ser rápida.

O cobre, que não pode ser facilmente tirado das redes, é o principal problema. Mas também cá as mudanças no consumo poderiam ajudar. cru estima que a procura virente, porquê percentagem da procura totalidade de cobre, aumentará de 7% para 21% em 2030. Isto é uma grande fatia, mas deixa muita oferta que poderá passar para aplicações verdes quando surgir escassez. À medida que o dispêndio do metal aumenta, as vendas de telefones e máquinas de lavar, que também contêm cobre, irão provavelmente diminuir mais cedo do que as de fios e painéis solares, principalmente se o mercado de tecnologia limpa for bravo pelos governos.

No final da dez de 2030, provavelmente haverá novas minas e reciclagem suficientes. A questão é quão grande será a perturbação nesse ínterim. As coisas certamente ficarão apertadas. Oferecido que a oferta estará concentrada, a perturbação lugar, os conflitos geopolíticos ou as más condições meteorológicas poderão atingir os mercados. Simulações do banco Liberum Capital sugerem que uma greve dos mineiros no Peru, ou três meses de seca na Indonésia, poderão levar os mercados de cobre ou níquel em 2028 a défices de oferta de 5-15%. Mas com compradores ágeis, governos firmes e sorte, o impacto do metal virente não precisa de promover um acidente de carruagem eléctrico. ■

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