Testando as estruturas financeiras inspiradas no verba fácil

De autoria de Jesse Felder por meio do The Felder Report,

O aumento das taxas de renda tem historicamente criado problemas para certas áreas da economia e dos mercados, mas pode ser principalmente pernicioso hoje em dia. dada a velocidade e a magnitude do aumento e os comportamentos de assunção de risco gerados pela arranjo monetária extrema que o precedeu.

“Suspeito que esta subida mais repentina e até violenta das taxas de juro irá testar as estruturas financeiras que surgiram durante o período de taxas de juro nominais muito baixas.” -Jim Grant https://t.co/1yX1GNU4e8

-Jesse Felder (@jessefelder) 27 de outubro de 2023

Certamente, a aglomeração de dívida a nível empresarial, inspirada pelas taxas de renda ultrabaixas, poderá revelar-se um problema nos próximos trimestres, à medida que os vencimentos da dívida aumentam e as taxas de juros são redefinidas para níveis muito mais elevados do que quando essas dívidas foram assumidas pela primeira vez.

“Os tesoureiros fizeram um bom trabalho ao fixar taxas baixas quando estas estavam disponíveis em 2021, mas os montantes a reembolsar aumentam visivelmente no próximo ano e depois saltam para níveis que poderão ser realmente problemáticos em 2025 e 2026.” https://t.co/871kHycHNN pic.twitter.com/xHdt85ANlW

-Jesse Felder (@jessefelder) 25 de outubro de 2023

Outrossim, o aumento das taxas de renda já parece ser causando problemas no mercado de títulos do tesouro de longo prazo.

“É previsível um círculo vicioso – onde as preocupações com o aumento da dívida aumentam as taxas de juro reais, o que piora o rácio da dívida futura, e assim por diante.” https://t.co/BvFkV9GfF5 pic.twitter.com/hskWX8mQvk

-Jesse Felder (@jessefelder) 25 de outubro de 2023

Mas o mercado de ações unicamente começou a reconhecer o facto de que as taxas “livres de risco” representam agora uma concorrência real para o capital do investidor pela primeira vez em mais de uma dezena.

Quer ver um gráfico selvagem? Nascente é o desempenho superior mais ousado de ações que pagam dividendos de 0% desde que os dados começaram em 1927. Se obtivermos uma reversão média de qualquer magnitude neste paisagem, podemos expressar boa noite à estrutura de incremento a qualquer preço que é tão comumente adoptado. pic.twitter.com/IC9TiEY9Fr

-Jeff Weniger (@JeffWeniger) 26 de outubro de 2023

E se o rápido aumento das taxas findar por praticar o seu efeito normal sobre a economia e os lucros nos próximos trimestres, portanto nascente processo de reconhecimento em ações unicamente começou.

“Na maioria das vezes que o SPX fecha aquém da sua média traste de 3 anos, observam-se recuperações no pequeno prazo. No entanto, é importante notar que houve exceções e algumas delas prenunciaram quedas substanciais e turbulentas do mercado.’ https://t.co/qaNvobzKSM por @NautilusCap pic.twitter.com/9kmm8UnbGz

-Jesse Felder (@jessefelder) 27 de outubro de 2023

Acabou a sarau…