Ultima Atualização em 6 meses de Bruno
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To ano dele Arábia Saudita e seus aliados na Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) têm tentado escalar o que parece ser um encosta particularmente escorregadia. Apesar dos cortes na produção, os preços do petróleo bruto, que ultrapassaram os 115 dólares por barril durante grande segmento de Junho de 2022, permaneceram aquém dos 80 dólares um ano depois. Depois, o monopólio pareceu restabelecer o controlo depois de a Arábia Saudita ter determinado um golpe extra na produção de 1 milhão de barris por dia (b/d) – equivalente a 1% da procura global – que desde logo estendeu até ao final do ano. Os sinais de que a economia global poderá evitar uma recessão também ajudaram. Em 27 de Setembro, os preços do petróleo aproximaram-se dos 97 dólares por barril.
Mas esta semana OPEP e os seus aliados, incluindo a Rússia, sucumbiram mais uma vez à encosta. No dia 4 de Outubro, no mesmo dia em que o grupo confirmou os seus cortes até ao final do ano numa reunião em Viena, os preços do petróleo caíram mais de 5%, para 86 dólares por barril. Em meio a essa volatilidade, os especialistas estão debatendo o próximo rumo dos preços. Os ursos calculam que o petróleo bruto permanecerá neste nível até o Natal, ou talvez até caia ainda mais. Enquanto isso, os touros prevêem uma recuperação em breve; alguns ainda prevêem três dígitos antes da estação festiva. As apostas são altas, e não unicamente para Opep. O petróleo mais custoso aumentaria a inflação, o que poderia forçar os bancos centrais a manter a política mais restritiva do que gostariam, e também desferiria um duro golpe na economia global.
A procura inesperadamente resiliente por petróleo está no núcleo da argumentação dos touros. Os ventos contrários económicos e literais, na forma de um poderoso tufão, não conseguiram dissuadir os turistas e empresários chineses de viajarem uma quantidade recorde neste Verão, aumentando a procura de gasolina e querosene. O propagação da procura global de “combustíveis de mobilidade”, em quase 1,6 mb/d, manteve-se inalterado no amontoado do ano. Em todo o mundo, os voos diários na semana que terminou em 29 de setembro atingiram em média 96% dos níveis de 2019, a maior percentagem desde meados de julho. O propagação da procura de gasóleo também se manteve robusto, em segmento devido ao frenético transporte rodoviário na Ásia.
Os otimistas também veem que os cortes na oferta estão enchendo os bolsos dos produtores, aumentando a possibilidade de que possam ser estendidos até 2024. Apesar dos menores volumes de exportação, as receitas da Arábia Saudita podem ser US$ 30 milhões por dia mais altas neste trimestre do que no último trimestre, um salto de 6%, avalia a Energy. Aspectos, uma consultoria. As receitas da Rússia também aumentaram. Ambos podem se consolar com o roupa de que, ao contrário do que acontecia no final da dezena de 2010, quando OPEP e a Rússia se uniu pela primeira vez para trinchar a oferta, os perfuradores de xisto americanos não estão preenchendo a vácuo. A produção está a aumentar neste momento, mas estão a fechar poços, pressionados pelos custos mais elevados. O número de plataformas caiu 20% em relação a novembro pretérito.
O declínio desta semana também reflete a “realização de lucros” por segmento dos traders, argumentam os touros. Eles apontam para um défice de oferta previsto de 1,5 milhões a 2 milhões de b/d para o ano porquê um todo, a maior segmento do qual deverá materializar-se no último trimestre, uma vez que a produção recorde por países não-OPEP países, porquê o Brasil e a Guiana, é finalmente superado pelos cortes do monopólio. Isso forçará os usuários a se aprofundarem em suas reservas. Os estoques de petróleo bruto dos EUA caíram 2,2 milhões de barris, para 414 milhões de barris na semana encerrada em 29 de setembro; um declínio que poderá aligeirar à medida que as refinarias procurem mais petróleo em seguida a estação de manutenção, que vai até Outubro.
Os ursos consideram que todos estes sinais inflacionistas serão desfeitos pela tempestade económica que se aproxima do mundo. A Fed afirmou que está preparada para manter as taxas de lucro mais elevadas durante mais tempo, o que, juntamente com um abrandecimento nas contratações e rendimentos instáveis das obrigações que inflacionam o dispêndio da dívida, irão travar o propagação. Levante “quadro muito instável” está a tornar-se ainda mais obscuro devido ao caos político, diz Adi Imsirovic, ex-chefe do transacção de petróleo na Gazprom, uma gigante da força, na Câmara dos Representantes dos EUA, da qual dependem todas as decisões sobre despesas federais, destituindo o seu presidente na Câmara dos Representantes dos EUA. 3 de outubro.
Os sinais de ruína da procura causados pelos recentes aumentos de preços estão a tornar-se visíveis, com o consumo de gasolina nos EUA a tombar para o seu nível sazonal mais inferior desde 2001. A pressão do aumento dos preços do petróleo também está a repercutir-se na inflação “central”, que exclui os custos dos víveres e da força, porquê as empresas de outros sectores, começando pelos transportes, aumentam os seus preços para ressarcir. A filial de Cleveland do “Nowcast” da Suplente Federalista, que utiliza os preços do petróleo e da gasolina porquê factores de produção, prevê que levante mês subirá para 4,19% em termos anuais, face aos 4,17% em Setembro. Além de tudo isto, as taxas de lucro mais elevadas na América fazem subir o valor do dólar, tornando o petróleo mais custoso para todos os outros países.
Os ursos estão em vantagem, mas a questão é quanto tempo a situação se manterá. Os cortes persistentes na Arábia Saudita significam que o mercado permanece extremamente apertado. Jorge León, ex- OPEP O crítico, agora na Rystad Energy, uma consultoria, avalia que os preços retornarão em breve para alguma coisa em torno de US$ 90. Dados económicos surpreendentes poderão promover oscilações de até 5-10 dólares por barril; várias surpresas poderão até empuxar os preços brevemente para os três dígitos.
No entanto, qualquer vitória dos touros será de curta duração. Depois do Natal, os ursos provavelmente ganharão uma vantagem duradoura. Não-OPEP o propagação da produção deverá tapulhar a maior segmento do aumento da procura, que, de qualquer forma, será atenuada pelo impacto retardado das taxas elevadas. A Kpler, uma empresa de dados, projeta um superávit sólido para os primeiros meses de 2024.
Ainda há uma incógnita. Embora a Arábia Saudita tenha oferecido indícios de que está preocupada com as perspectivas económicas dos seus clientes asiáticos e europeus, os preços de referência mais baixos poderão, no entanto, levá-la a maiores cortes de produção. Se houver excesso de oferta, esses cortes poderão não ser suficientes para fazer subir os preços. Mas impedirão a recomposição dos stocks, o que normalmente acontece durante as recessões. Isso prepararia o terreno para o próximo suspense sobre o preço do petróleo. ■
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