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Dos atores são notoriamente relutantes em pendurar seus estetoscópios. Mas chega um momento na curso de cada médico em que suas habilidades desaparecem e um empurrãozinho suave é a melhor coisa para eles – e para seus pacientes. O mesmo se aplica aos médicos metafóricos do mundo financeiro, cuja capacidade de diagnosticar a saúde do mercado muda ao longo do tempo. Agora o termo pode estar próximo para o mais ilustre de todos esses médicos: Dr. Copper.
O cobre, um metal crucial para a construção de todos os tipos de acessórios, tubos e fios, ganhou a sua epíteto em Wall Street devido ao seu papel porquê indicador da saúde da indústria global. Um aumento nos preços do cobre é considerado um sinal precoce de uma recuperação económica; uma grande queda é um presságio de recessão ou, pelo menos, de uma recessão na produção.
Logo, o que está acontecendo no momento? A fabricação parece subida. A produção industrial global aumentou exclusivamente 0,5% em termos anuais, muito inferior da média de 2,6% das últimas duas décadas, e o mundo rico está numa recessão industrial. Uma oscilação de graduação semelhante em 2015 fez com que os preços do cobre despencassem murado de um quarto. No entanto, até agora, levante ano, caíram exclusivamente 6%. Os futuros com vencimento em 2025 estão estáveis e os que vencem em 2026 subiram um pouco.
A quebra das regras práticas habituais é mais marcante na China, que consome mais de metade do fornecimento anual de cobre do mundo. O seu mercado imobiliário atingido pode ter levado você a pensar que o metal estava réprobo. Por fim de contas, o investimento em imóveis, que já foi um dos principais impulsionadores da procura de cobre, caiu 9% em termos anuais. Curiosamente, porém, a procura chinesa pelo metal aumentou murado de 10% levante ano.
A explicação para isto reside nas mudanças radicais que estão em curso no sistema energético. A China instalará murado de 150 gigawatts (gw) de capacidade de virilidade solar com uso intenso de cobre levante ano, de concórdia com o banco Goldman Sachs, quase o duplo da quantidade instalada no ano pretérito. E os métodos de armazenamento de virilidade também exigem o metal. A virilidade hidrelétrica reversível é um exemplo. Isso envolve movimentar chuva de um reservatório para outro, seja para aglomerar o excesso de virilidade eólica e solar ou para liberá-la. A China já possui 30% da capacidade mundial de armazenamento de virilidade hidrelétrica, a 50gw. Outros 89gw de capacidade está sendo construída, o que exigirá grandes quantidades de cobre.
Outros países também estão a gastar muito na transição virente e a implementar legislação que aumentará o gosto pelo metal. é&p A Global, uma empresa de dados financeiros, sugere que a procura de cobre refinado quase duplicará até 2035, para 49 milhões de toneladas. Baterias, transmissão de virilidade, células solares, transporte – todos precisam do metal. Um carruagem elétrico contém mais de 50 quilos do material, mais que o duplo da quantidade usada em um veículo convencional. Em todo o mundo, novas regras, destinadas a reduzir as emissões, orientarão os consumidores para os veículos eléctricos e para longe dos seus antecessores leves de cobre. Na Europa, as vendas de novos automóveis movidos a gasolina serão proibidas a partir de 2035.
A redução da oferta será, portanto, histórica, o que significa que os preços altíssimos do cobre deixarão de ser indicativos de optimismo por secção dos fabricantes de maquinaria industrial, das empresas de construção, dos fabricantes de electrónica e similares. Em vez disso, a procura crescente de cobre reflectirá cada vez mais um libido dos políticos por uma virilidade mais amiga do envolvente e, por vezes, também uma menor sujeição das importações.
Em tempos normais, edificar uma rede eléctrica a partir do zero seria pelo menos um sinal de que uma maior operosidade económica está por vir. No entanto, a transição energética pretende substituir a atividade existente, em vez de aumentá-la. No caso das infra-estruturas energéticas, o novo investimento solar da China levante ano pode gerar 150 gigawatts-hora de virilidade quando funciona a todo vapor, o que equivale a quase 90.000 barris de petróleo por hora. Trata-se de virilidade que a China já não precisa de comprar a produtores estrangeiros. O resultado pode muito muito ser bom para o planeta, mas não terá muito efeito na operosidade económica agregada.
Com grande secção do prolongamento da procura de cobre bloqueado, e prosseguindo em grande secção de concórdia com os ditames legais, o preço do metal dirá, com o tempo, cada vez menos sobre o estado da economia global, e cada vez mais sobre o estado do transição energética. Ainda valerá a pena observar os preços do cobre, embora por razões diferentes. Os investidores que desejam obter informações sobre o estado da economia global serão substituídos por decisores políticos que desejam ter uma noção do desempenho das suas políticas verdes. A aposentadoria do Dr. Copper pode ser um momento triste, mas não é o termo da história. ■
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