Ultima Atualização em 6 meses de Bruno
Seu navegador não suporta o elemento
Geconomia da Alemanha padrão é publicado pelas relações estreitas entre patrões e sindicatos; a Mittelstand, as empresas industriais líderes mundiais do país; e o federalismo do sistema político, que espalha amplamente a prosperidade. Outro substância é menos publicado, mas não menos fundamental: os bancos do país, muitos deles com enfoque regional, fornecem financiamento de longo prazo às empresas Mittelstand de forma deleitável e barata.
Infelizmente, leste padrão já não está a funcionar: o propagação teuto é previsto pelo imf ser o mais plebeu de qualquer g7 membros leste ano. E os bancos do país também estão em dificuldades. A Domínio Bancária Europeia estima que nos primeiros três meses de 2023 a sua rendibilidade média ponderada dos capitais próprios, uma medida de rentabilidade, foi de 6,5%, em verificação com 10,4% em todo o ano. UE. Em 2020, bancos em oito países do UE ofereceu retornos piores do que os credores alemães. Nos primeiros três meses deste ano, unicamente os do Luxemburgo o fizeram.
Em secção, leste fraco desempenho reflecte peculiaridades do mercado teuto. Os bancos do país estão invulgarmente interessados em conceder empréstimos a taxas fixas, o que limitou a sua capacidade de lucrar com taxas de rendimento mais elevadas. A sua margem de juros líquida – o que um banco serpente pelos empréstimos menos o que paga pelo financiamento – cresceu unicamente 0,1 pontos percentuais desde junho de 2020, metade do UE média.
No entanto, também há questões mais profundas em jogo. Os credores alemães estão estruturados de forma incomum, dividindo-se em três categorias: credores do setor privado, incluindo o Commerzbank e o Deutsche Bank; bancos públicos, incluindo 361 caixas económicas e cinco Landesbanken, que funcionam uma vez que bancos grossistas para as caixas económicas; e 737 cooperativas.
Os credores não privados, que detêm 57% dos activos do sector bancário, são entidades conservadoras com objectivos além dos lucros, uma vez que estribar empresas locais. Muitos bancos públicos têm políticos uma vez que presidentes ou membros do parecer. Esta governação politizada acarreta uma má gestão dos riscos, afirma Nicolas Véron, do Bruegel, um grupo de reflexão. Os lotes estão altamente expostos à propriedade, por exemplo, o que os deixa vulneráveis às recentes quedas de preços.
Os bancos públicos e as cooperativas também operam com base num “princípio regional” que os impede de procurar negócios no território um do outro. Formam redes, com os maiores possuindo mais activos do que qualquer banco europeu, o que lhes permite partilhar custos e reduzir a quantidade de capital com que são obrigados a financiar-se. Porquê resultado, as margens dos bancos do sector privado são reduzidas, dificultando-lhes a concorrência com outras instituições. O rácio price-to-book do Deutsche Bank permanece em 0,3, tapume de metade do BNP Paribas, um rival gálico.
O sistema financeiro incomum da Alemanha é adequado para estribar empresas regionais. É bastante menos adequado para estribar negócios mais arriscados (por exemplo, startups necessárias para a transição virente ou digitalização) que requerem financiamento dos mercados de capitais juntamente com formas mais tradicionais de financiamento. Embora os políticos e decisores políticos alemães estejam envolvidos num debate entusiasmado sobre o horizonte parcimonioso do país, a discussão das suas instituições financeiras ainda não teve um lugar de destaque. Talvez os bancos do país sejam simplesmente excessivo importantes para serem questionados. ■
Para obter análises mais especializadas das maiores histórias em economia, finanças e mercados, inscreva-se em Verba fala mais tánosso boletim informativo semanal individual para assinantes.