A guerra dos 100 biliões de dólares pelas pessoas mais ricas do mundo

Tele vocêrico em fibras contratar todos os tipos de pessoas para facilitar suas vidas. Os paisagistas cuidam dos jardins, as governantas arrumam as casas, as babás criam os filhos. No entanto, talvez nenhum papel seja tão importante uma vez que o do gestor de fortunas, que é contratado para proteger o capital.

Estes consultores estão espalhados por todo o mundo, em cidades uma vez que Genebra e Novidade Iorque, e são empregados uma vez que fiduciários, o que significa que são obrigados a agir no interesse dos seus clientes. Uma vez que tal, estão a par da vida íntima dos ricos e famosos, que devem expor os seus segredos para que possam ser oferecidos conselhos sobre, por exemplo, a legado de uma garoto nascida de um caso extraconjugal. Os conselheiros também ajudam as famílias a alocar investimentos, vigilar moeda em buracos, minimizar as contas de impostos, planear a reforma, organizar a transferência de riqueza e satisfazer desejos invulgares. Um gestor fundamentado em Singapura recorda-se de ter sido instruído a investir uma percentagem de “dois dígitos” da riqueza de uma família em “cavalos de sangue” – corcéis criados mormente para corridas – um termo que procurou rapidamente em seguida a reunião.

Durante décadas, a gestão de património foi um serviço de nicho, desprezado pelo resto das finanças. Agora é talvez o negócio mais encantador do setor. Os requisitos de capital e de liquidez estabelecidos em seguida a crise financeira global de 2007-09 tornaram a gestão de negócios com grandes balanços patrimoniais, uma vez que empréstimos ou negociações, difícil e dispendiosa. Em conferência, partilhar conselhos sobre riqueza quase não requer capital. As margens para empresas que alcançam graduação ficam normalmente em torno de 25%. Os clientes são leais, o que significa que as receitas são previsíveis. A concorrência esmagou os lucros noutros negócios de gestão de activos anteriormente lucrativos, uma vez que os fundos mútuos. E embora os conjuntos de activos geridos pela BlackRock e pela Vanguard, os gigantes dos fundos negociados em índices e em bolsa, sejam enormes, eles arrecadam uma quinhão de cêntimo por cada dólar investido. A taxa padrão para um gestor de patrimônio é de 1% dos ativos do cliente, anualmente.

A gestão de património é ainda mais apelativa devido à rapidez com que está a expandir-se. A economia mundial cresceu a um ritmo razoável ao longo das últimas duas décadas, a mais de 3% ao ano. No entanto, foi deixado para trás pelo propagação da riqueza. Entre 2000 e 2020, o stock totalidade aumentou de 160 biliões de dólares, ou quatro vezes a produção global, para 510 biliões de dólares, ou seis vezes a produção. Embora grande secção desta riqueza esteja ligada a propriedades e outros activos, o conjunto de activos líquidos ainda é vasto, representando um quarto do totalidade. A Bain, uma consultora, estima que o pool se expandirá de pouco mais de 130 biliões de dólares para quase 230 biliões de dólares até 2030 – o que significa que um prémio de 100 biliões de dólares está em disputa. Eles esperam que o boom ajude a aumentar as receitas globais de gestão de riqueza de 255 milénio milhões de dólares para 510 milénio milhões de dólares.

Será sustentado pela geografia, demografia e tecnologia. Os maiores gestores estão a tentar tapar cada vez mais o mundo à medida que a riqueza dinástica é criada em novos mercados. Os baby boomers são a última geração que pode racontar com pensões de benefícios definidos para a sua reforma; mais pessoas terão de tomar decisões sobre uma vez que a sua própria riqueza as apoiará. Entretanto, o software está a simplificar a burocracia que outrora assaltava os gestores de património, permitindo-lhes servir mais clientes a custos mais baixos e ajudando as empresas a automatizar a obtenção de novos. Estes ganhos permitirão que os grandes bancos sirvam tanto os meramente ricos uma vez que os super-ricos. As empresas já estão a descer os degraus da escada da riqueza, passando de clientes com património líquido muito ressaltado e com património líquido ressaltado, que têm milhões de dólares para investir, para as vidas daqueles que têm somente murado de 100.000 dólares.

Markus Habbel, da Bain, vê uma conferência com a florescente indústria de bens de luxo. As bolsas já foram valorizadas tanto pela sua exclusividade quanto pela sua aspecto, mas se tornaram onipresentes nas redes sociais, com influenciadores divulgando as bolsas Bottega Veneta e as bolsas Hermès. “Pense em Louis Vuitton ou Gucci. Eles têm basicamente os mesmos clientes que o alvo (gestores de patrimônio) e aumentaram de 40 milhões (clientes) há 40 anos para 400 milhões agora”, observa ele. Os compradores da subida sociedade não desanimaram.

Quais empresas ganharão o prêmio de US$ 100 trilhões? Neste momento, a gestão de património está fragmentada. Bancos locais, uma vez que btg no Brasil, têm grandes participações nos mercados domésticos. Os campeões regionais dominam nos centros, incluindo o Banco de Singapura e banco de dados Na ásia. Na América, as massas são servidas por empresas especializadas uma vez que a Edward Jones, uma empresa de gestão de património a retalho em que os consultores são pagos com base em comissões pela venda de fundos. Somente um punhado de instituições compete numa graduação verdadeiramente global. Estes incluem Goldman Sachs e JPMorgan Chase. Mas os dois maiores são o Morgan Stanley e um novo visual UBs, que acaba de chupar o Credit Suisse, o seu macróbio rival interno. Depois de comprar um punhado de pequenas empresas de gestão de património ao longo da última dez, a Morgan Stanley supervisiona agora murado de 6 biliões de dólares em activos patrimoniais. Em seguida a sua fusão, UBs agora supervisiona US$ 5,5 trilhões.

É improvável que esta colcha de retalhos dure. “A indústria está a caminhar numa direção em que o vencedor leva tudo”, prevê Habbel, à medida que se trata “muito de escala, de tecnologia e de alcance global”. Jennifer Piepszak, executiva da JPMorgan, informou que a obtenção, pela sua empresa, do First Republic, um banco para os abastados que faliu em Maio, representa uma “aceleração significativa” das suas ambições de gestão de fortunas. O Citigroup contratou Andy Sieg, gerente de gestão de fortunas do Bank of America, num esforço para renovar a sua oferta. Em 2021, a Vanguard comprou a “Just Invest”, uma empresa de tecnologia de riqueza.

UBs e o Morgan Stanley têm ambições maiores. As estratégias das empresas reflectem os seus antecedentes contrastantes e podem, com o tempo, produzir um conflito. O Morgan Stanley compete globalmente, mas domina na América, e está se concentrando em serviços de riqueza para as massas, uma vez que mostra sua compra em 2020 de e*troca, uma plataforma de corretagem. James Gorman, o gerente do banco, disse que se a empresa continuar a aumentar novos activos em murado de 5% ao ano, a sua recente taxa de propagação, iria supervisionar 20 biliões de dólares dentro de uma dez ou mais.

Isto pode ser provável graças à graduação existente do Morgan Stanley. Em 2009, o banco concordou em comprar a Smith Barney, o braço de gestão de fortunas do Citi, por 13,5 milénio milhões de dólares, o que ajudou a aumentar as margens para os adolescentes mais pobres, de murado de 2% nos anos anteriores à crise financeira. Hoje estão em torno de 27%, refletindo o uso da tecnologia para alvitrar os meramente ricos. Andy Saperstein, gerente da repartição de gestão de fortunas, aponta a obtenção da Solium, uma pequena empresa de governo de planos de ações, que o Morgan Stanley comprou por somente 900 milhões de dólares em 2019, uma vez que crucial para a construção de uma máquina potente de referência de clientes. “Ninguém estava olhando para as empresas de administração de planos de ações porque elas não ganhavam dinheiro”, diz ele. Mas estas empresas “tinham acesso a uma enorme base de clientes e (os clientes) verificavam constantemente quando o capital seria adquirido, quanto valia e quando teriam acesso a ele”.

Papel suíço

UBs está empregando uma abordagem mais tradicional, embora com um toque global. Tendo assumido o controlo do seu rival interno, o banco suíço tem uma oportunidade única numa geração de cimentar uma liderança em locais onde o Credit Suisse floresceu, uma vez que o Brasil e o Sudeste Asiático. A realização hábil da fusão tornaria a empresa pioneira em quase todos os cantos do mundo. Assim, pelo menos por enquanto, o novo visual UBs concentrar-se-á mais na amplitude geográfica do que nos meramente ricos.

De maneiras diferentes, tanto o Morgan Stanley quanto o UBs estão buscando uma graduação ainda maior. Quando os clientes contratam um gestor de patrimônio, eles tendem a querer uma de duas coisas. Por vezes, é uma ajuda para tomar uma decisão “quando o custo de fazer uma má escolha é elevado”, diz Saperstein, uma vez que, por exemplo, desenredar uma vez que poupar para a reforma ou para a ensino dos filhos. Outras vezes, é um pouco disponível exclusivamente, uma vez que o entrada a investimentos que não podem ser obtidos através de uma conta regular de corretagem.

Ser capaz de oferecer aos clientes entrada a fundos ou activos privados tornar-se-á provavelmente cada vez mais importante para os gestores de património. Joan Solotar, da Blackstone, uma gigante do capital privado, afirma que um quarto dos activos da empresa já provêm de particulares e a maior secção chega através de grandes bancos. Uma maior graduação para os gestores de património significa um maior poder de negociação ao negociar com empresas dos mercados privados para prometer acordos exclusivos, tais uma vez que fundos privados para clientes ou taxas mais baixas. Espera-se que as gerações mais jovens, que em breve herdarão riqueza, exijam opções mais ambiental e socialmente conscientes, incluindo aquelas que não somente excluam as empresas petrolíferas, mas que se concentrem no investimento, por exemplo, em robustez limpa. Há uma dez, um cliente tenderia a seguir seu consultor patrimonial se mudasse para uma novidade empresa. Os fundos exclusivos tornam essa mudança mais difícil.

A tendência do vencedor leva tudo pode ser acelerada pela perceptibilidade sintético (ai), em que empresas maiores com maiores orçamentos tecnológicos já têm uma vantagem. ai poderia ser usado para fabricar três tipos de utensílio. A primeira pegaria nas informações proprietárias de uma empresa, tais uma vez que recomendações de alocação de activos ou relatórios de investigação, e divulgaria informações que os consultores podem utilizar para ajudar os seus clientes. As tentativas de edificar tais ferramentas são comuns, uma vez que são as mais fáceis de produzir e apresentam poucos problemas regulatórios.

O segundo tipo de utensílio seria treinado em informações de clientes, e não em dados proprietários das empresas, talvez até ouvindo conversas entre consultores e clientes. Essa utensílio poderia logo reunir informações e fabricar ações automáticas para os consultores, lembrando-os de enviar detalhes aos clientes ou escoltar determinados assuntos. O terceiro tipo de utensílio é o mais ávido. Seria uma utensílio de realização, que permitiria aos consultores pronunciar em voz subida pedidos, uma vez que a compra de unidades de um fundo ou a realização de uma transacção cambial, e fazer com que os sistemas de uma empresa executassem maquinalmente essa transacção em seu nome, poupando tempo.

Será preciso moeda para lucrar moeda, logo. Os maiores gestores de fortunas já têm margens elevadas, entrada aos produtos que os seus clientes desejam e uma vantagem na tecnologia que poderá colocá-los ainda mais avante. “Agora somos uma empresa em crescimento”, afirma Saperstein, do Morgan Stanley, uma frase que raramente foi pronunciada sobre um banco nos últimos 15 anos. “Nós estamos apenas começando.”

No entanto, os dois gigantes estão a passar períodos de transição. UBs mal começou a cirurgia de coração franco necessária na fusão de dois grandes bancos. Entretanto, Gorman, o arquitecto da estratégia de riqueza da Morgan Stanley, irá reformar-se nos próximos nove meses. A corrida pela sucessão entre Saperstein, Ted Pick e Dan Simkowitz, dois outros executivos, já está em curso. Qualquer uma das empresas poderia vacilar. Embora os dois busquem estratégias diferentes, certamente é somente uma questão de tempo até que entrem em conflito. UBs está em uma vaga de contratações nos EUA; O Morgan Stanley está de olho na expansão em alguns mercados globais, incluindo o Japão.

E apesar das vantagens oferecidas pela graduação, será difícil desalojar totalmente as empresas mais pequenas. Muitos tipos diferentes de empresas têm uma posição segura, desde plataformas de corretagem dirigidas ao cliente, uma vez que a Charles Schwab, que também oferece aos seus clientes mais ricos aconselhamento de um fiduciário, até empresas de gestão de activos, uma vez que a Fidelity e a Vanguard, que têm milhões de clientes que pode procurar aconselhamento. “Antigamente, quando nosso programa foi iniciado, ele se concentrava em como ajudar as pessoas a administrar seu patrimônio por meio de fundos mútuos. Mas o negócio evoluiu”, diz Rich Compson, da Fidelity. O braço patrimonial da empresa, que supervisiona US$ 1,8 trilhão, também oferece consultoria sobre maneiras de usar títulos individuais, fundos negociados em bolsa e investimentos alternativos.

Quando perguntaram a Willie Sutton, um ladrão elegante também publicado uma vez que Slick Willie, que morreu em 1980, por que ele roubava bancos, ele respondeu que era “porque é onde está o dinheiro”. O aforismo ajuda a explicar a estratégia em Wall Street, à medida que as empresas correm para aproveitar a oportunidade de 100 biliões de dólares na gestão de património. Antigamente, o negócio era um setor financeiro sonolento e pouco sofisticado. Agora é o horizonte da indústria. ■

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